前言：2012年初以来，房地产信托产品频频出现提前清盘现象，房地产业

在低迷市场中的兑付能力面临考验。业内人士预计，随着房地产企业资金风险日

益暴露，开发商和信托公司均面临较大压力，未来可能有更多房地产信托产品提

前清盘。在二三季度信托产品集中到期之前，开发商可能大规模促销以回笼资金。

　　多款产品提前清盘

例如：信托界人士透露，部分提前终止的房地产信托产品可能是因为信托公

司提出了提前终止要求。受住房限购政策影响，部分信托产品项目呈现疲态，信

托公司希望提前终止产品以释放风险。

而且，某信托公司高管表示，房地产信托产品提前清盘的实际数量比公告披

露的更多。不少提前清盘的产品并未发布公告，而是由信托公司开发商和投资者

三方协商后悄悄清盘。业内人士透露，不少中小开发商在春节前收到信托公司的

提示，要求开发商准备提前兑付房地产信托产品的本金和收益，否则信托公司以

后将取消与开发商的合作。

　　二三季度兑付压力大

有市场人士指出，兑付房地产信托的资金主要来自开发商的销售回款，但目

前房地产项目销售难，回款速度慢，加大了信托兑付风险。如果陷入难以兑付的

困境，信托发行人一般会以降价促销借新还旧项目转让等方式来应对。有的信托

公司甚至以自有资金或由资产管理公司收购信托项目。一些信托公司已开始探索

其他止损办法。例如，先用自有资金将本金和收益返还给投资者，然后再拍卖抵

押物。一些信托公司甚至说服投资者直接将抵押物拍卖，同时许之以更高的回报。

用益信托分析师岳婷表示，这些止损的办法存在大量风险点，很难规避。

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