当下“国家破产”已在全球范围内进入议事日程,一些崩盘预言家把“国家破产”比作“世界的末日”,这是盲目的民粹主义。一个企业在破产后会彻底解体,而国家总是会以某种形式继续运行下去。当然“国家破产”的前导是银行危机和上升的通货膨胀率,美国经济学家罗格夫和莱因哈特在对金融危机史的考察中,发现了两种导致“国家破产”的发展。
第一种:在“国家破产”发生之前,通货膨胀率往往升高。一个极端的例子是:1923年在德国出现的恶性通货膨胀和“国家破产”的组合。因为很多国家公布的官方数据显示:目前,通货膨胀率比较低(经济疲软和信贷活动比较消极的结果)。这个时间点作为准确观察的开始时间十分有利。如果各国的通货膨胀率普遍升高的话,最好谨慎行事。
第二种:在一次大的银行危机之后,稍过一段时间,常常就会发生“国家破产”。援救者成为牺牲者。在目前的这场危机中,对于投资者来说,采取回避绕行行动很困难,因为全球范围内很多银行都受灾。保持相对比较稳固状态的一个例子是加拿大的各个银行,它们几乎没有用美国房地产的结构性证券进行赌博。另一方面,在危机恶化的情况下,美国的经济和金融体系可能会崩溃并毒害北美的经济环境。
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