当下无论从财务监督和市场询价来看，新股发审问题已经成为我国证券市场的严重制度性问题。自2009年6月恢复新股发行以来，新股发行定价制度的市场化改革取得了突破性进展。根本改变了原一级发行与二级市场股票价格完全脱节，导致新股不败和新股首日价格暴涨的积弊。但要真正解决我国A股市场目前中小盘股发行价偏高的问题，就必须综合治理。

首先，发行审批制度的改革。现行的发行审批制度高度集中，历史上长期充当政策调控的工具，因此具有很强的行政色彩。发行审批制的改革不限于股票，公司债本来也应当是证券市场主要品种，而且与股票相比，其风险要小得多。其次，再发行即再融资制度的改革。发行制度的合理化不仅包括首次发行即IPO，也包括再融资，现在我们的首发定价已经市场化了，但再融资不仅仍然是严格的审批制，而且发行定价严重落后僵化，完全跟不上市场的变化。最后，是对下市即退市机制的市场化改革。退市制度改革的主要内容就是要改革早已落后过时的资产重组制度安排。但是，我们要推动的是对实体经济有积极意义的兼并重组，而不是现在大量发生的与实体经济毫无关联的卖壳、换壳。  

中国的经济发展方式转变和结构调整都需要一个更加强大、日益市场化和高度开放的资本市场，因此想要校正二级市场股价结构的扭曲，仅就发行体制本身而言，就需要全方位的深化改革，其中许多环节既要方向明确，步伐坚定，还要统筹兼顾，循序渐进。

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