30年来,美国对亚洲持续逆差,政府大多大肆举债,很多人相信这样的债务数字对“缺钱”的美国将是灾难性的。美国国债“永远”没有全额清偿的一天,总可以举新债还旧债,因此,说美国人不堪负债只怕是杞人忧天。
实际上,美元从未离开过美国。不管是“石油美元”还是“制造美元”,借贷记变化的只是美元(所有权)持有者罢了。无论谁持有,美国人或者非美国人(约各一半),可能的选择无非是,或者购买美国商品和服务,或者投资美元资产,即便什么都不做,只存在银行,银行同样也要投资于美元资产。当然,最安全的美元资产就是美国国债。现在,非美国人持有超过20万亿美国资产。
可见,美元的数量宽松和低利率可能是美国的一个长周期选项。如此下去,美国制造果真是美国的国家利益吗?中国政府把生产外包给了所有出口企业,用增发的人民币从他们手上把商品买走(也拿走了铸币税),人民币留在了人民币货币体内,商品卖给了美国人,政府再把这些美元存在了美国货币体中。同样地,美国政府也在外包给中国,再用美元买走商品,商品给了美国人消费,美元仍然留在了美国。
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