当全球经济沉浸在一片阴霾和低迷之际,靠印钞刺激经济的做法合理与否暂且不论,美国学术界对于形势的分析与建言也不曾间断。四年前,雷曼倒闭按下了全球金融海啸的开始键。几乎同一时刻,财政部和美联储决定注资850亿美元救美国国际集团。四年后,伯南克再次宣布美联储加码救市的决定,推出第三轮量化宽松(QE3)的同时,承诺将超低利息维持至2015年年中。
市场体系是人类所创造的经济增长的最有力量的引擎,有很多东西是令人景仰的。现在的问题并非是否要管制市场——而是如何去管制它。如果我们更多地了解市场体系,可能我们将更好地理解它们,不仅仅是理解它们为什么运转良好,而是要去理解它们有时候怎样失灵的。
市场参与者对股票行情的信念是重要的,它们是一股影响着经济活动的独立力量。如果居民保持悲观的预期,认为房屋、工厂和设备比经济衰退开始时更为廉价,这种信念将自我实现。信心是重要的。它是一个有助于决定失业率的独立的自变量。如果居民保持悲观的预期,认为房屋、工厂和设备比经济衰退开始时更为廉价,这种信念将自我实现。
如果我们无法重拾信心,经济也可能会再次开始增长起来,但是私有部门将不会创造出为重新到达充分就业所需要的那么多工作职位。就像信心有可能会处于过低的状态,它也可能会过高。如果信心上升得过快,资产市场中的泡沫可能会出现,这会导致经济中有了过多的就业。当经济增长得过快时,中央银行很难控制通货膨胀,泡沫和泡沫的破灭对经济富强都是有害的。
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